本站消息，日前鹏华国证疫苗与生物科技ETF基金公布一季报，2025年一季度最新规模1.21亿元亚晶金融，季度净值涨幅为-0.98%。
从业绩表现来看，鹏华国证疫苗与生物科技ETF基金过去一年净值涨幅为-11.44%，在同类基金中排名2160/2216，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.09%。而基金过去一年的最大回撤为-25.3%，成立以来的最大回撤为-45.27%。
从基金规模来看，鹏华国证疫苗与生物科技ETF基金2025年一季度公布的基金规模为1.21亿元，较上一期规模1.32亿元变化了-1080.26万元，环比变化了-8.21%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.89%，无债券类资产，现金占净值比1.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达62.74%，第一大重仓股为复星医药（600196），持仓占比为10.54%。
鹏华国证疫苗与生物科技ETF现任基金经理为林嵩，近期离任的基金经理为陈龙。其中在任基金经理林嵩已从业1年又297天，2023年6月30日正式接手管理鹏华国证疫苗与生物科技ETF，任职期间累计回报为-26.43%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华北证50成份指数发起式A（021687），季度净值涨幅为16.88%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度,医药(中信)行业指数上涨2.27%,跑赢沪深300指数3.48%,在30个一级行业指数中位于第11位。细分子版块上,代表医药真创新资产的科创生物医药以及CXO板块大幅跑赢行业指数,而疫苗生科指数下跌1.25%、中证中药指数下跌4.95%,分别跑输3.52%和7.22%。A股医药的行情演绎主要发生在春节以后,上涨从初期的AI医疗逐渐转换至产业趋势更强的真创新方向,即具备产业发展逻辑支撑的中国真创新医药资产的价值重估。对此,我们有几点理解。一是,市场上普遍认为春节后看到了中国生物医药产业的“DeepSeek”时刻,我们理解产业端的变化是在过去三年甚至更长时间的逐渐演进和发展的,而在最近的两三年间,以海外授权交易金额为代理变量的中国创新能力和技术竞争力被市场更清晰和直观的认识到。二是,这些变化,以及中国生物医药产业的创新能力和技术竞争力,在2024年并没有被市场定价,反而是在各种不利条件下出现了较大幅度的估值压缩。而进入到2025年,随着非常多的利空因素已经被充分定价、产业政策对真创新更明确的支持以及中国真创新的不断验证,我们看到市场对真创新资产的估值进行了快速的估值修复。三是,近期不断有年报披露和业绩说明会、也有新的合作交易诞生,无一不在增强投资人对医药创新方向的信心。另外,临近年内重要的肿瘤领域学术会议召开,不少创新药企的核心产品会在这次会议上有关键数据读出,也构成了短期的行情催化。四是,从去年四季度以来,不断有支持真创新的产业政策预期在发酵,无论是集采优化还是多元支付和鼓励创新的政策,都有可喜的进展。对此,我们展开如下。今年政府工作报告明确提到要优化药品集采政策,中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》也提到要规范药品价格形成。我们认为集采政策优化的底线是在保障医保基金支付能力安全和集采药品供应质量的基础上,推动医药行业的高质量发展。而在价格形成机制上则是要避免价格内卷和唯低价中标,健全完善以市场为主导、以临床价值为导向、以有效竞争为基础的药品价格形成机制。多元支付体系的建设,最重要的是国家医保局明确鼓励商业健康保险的发展,预计丙类目录年内落地,也有望给创新药支付带来明确的增量资金。具体的,提出要大力赋能医疗机构(做好医保基金预付、探索医保基金对医疗机构的即时结算),大力赋能医药企业(逐步扩大医保基金对医药企业的直接结算、引导企业提升能力开拓更大市场),大力赋能商业保险,大力支持相关新质生产力的发展。中药方面,国办发〔2025〕11号《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》,延续顶层设计上对中医药产业高质量发展的强力支持,加快推进中医药现代化、产业化。器械方面,我们先后看到国办发〔2024〕53号《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》和国家药监局《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措(征求意见稿)》。文件总体要求是在强调严格监管水平和医药产业合规水平的基础上,支持创新发展、完善优化创新审批原则、加强全生命周期监管。简单来说,在政策层面,无论是去年把医药创新发展视为新质生产力的重要组成部分,还是从宏观层面把医药产业视为新经济增长点而予以大力支持,我们认为国家支持医药行业高质量发展的态度是清晰无疑的。而沿着政策鼓励和产业趋势的方向,我们认为医药行业的主线投资机会依然集中在创新和出海逻辑下的真创新资产。从业绩来看,我们预计大部分疫苗和生物制品公司的一季报仍面临较大的同比压力。随着下半年,行业普遍的库存回到正常水位、宏观环境好转下的消费需求回暖,我们期待看到板块整体回到增长态势。CXO方面,已披露24年年报业绩的公司,整体新签订单还是呈现出高速增长,特别是头部公司在海外特别是北美地区的增长势头良好,并未受到去年美国拟议生物安全法案的冲击,体现出国内CXO行业整体极强的国际竞争力。而在部分细分领域,如GLP-1、ADC药物等,则呈现出较高的景气度水平。本基金跟踪的标的指数为国证疫苗与生物科技指数(980015)。在投资运作上,本基金秉承指数基金的投资策略,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。
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